杨小东

　　上周大盘沪深股市四阴一阳，震荡下跌，周二上证指数盘中一度站上2600点关口，但最终未能守住，而周内后三个交易日两市成交金额不断萎缩。周内银行、保险、券商等金融股虽有过阶段性表现，但市场认同度不高，谨慎观望气氛日趋浓厚。

　　我们认为：短期A股受制于资金预期、政策预期以及业绩预期的变化，政策面与资金面均不支持低估值周期股走强，短期来看A股仍缺乏走强基础，仍然处于震荡寻底筑底阶段。

　　当前影响市场表现的关键因素并不是估值的问题，从估值看，已经回落到历史低位，但即便如此，市场仍然毫无斗志，持股信心匮乏，尤其是估值最低的金融股持续走弱，表明当前估值已经失效，难以成为有效的稳定器。

　　相对而言，市场缺乏利好预期、投资者看不到希望是导致行情疲弱的最大因素。由于宏观经济、通胀压力、货币政策等决定市场大政方针的各项因素仍然维持相对偏紧，短线难有转机，其直接后果便是增量资金匮乏，而靠存量资金，不足以推动大盘走出“泥潭”。因此在谨慎预期相互影响、不断叠加的作用下，行情出现惯性下跌、持续滑落就成为大概率事件。目前的问题，不是抛盘太多，而是买盘太少，资金是关键。

　　上周沪市大盘周K线收出一根上影长、下影短的中阴线，并将上周的中阳线吞吃，显示空方力度较强，大盘上档抛压较大，下档支撑力度较弱，市场出现缩量空跌的状态，说明市场人气缺失，不愿意进场买入。日K线上，周五沪市大盘形成破位下跌的趋势，均线系统即将再度形成空头排列，显示大盘将继续向下寻求支撑，大盘重心将进一步下移，本周2500点将面临一定的考验，作为整数关，在技术上存在一定支撑，如果跌破2500点，将进一步考验前期低点2437点。

　　总的来说，全球股市近期的弱势状态尚未改变，A股短线反复的可能性有增无减。不论是资金面还是技术层面，股指都面临较大的压力，后市应继续保持高度警惕。       （本报综合）