杨晓东

　　上周市场继续创出新高，周K线上收出5连阳。周内围绕4000点，多空双方展开了激烈的争夺，不过周五上证综指强势收复了4000点；与此同时，创业板和中小企业板也出现了大幅震荡，指数曾一度跌破10日均线的支撑，最终企稳，但未超过反弹新高。由于本周有30只新股集中申购，可能会分流部分资金，市场经过连续的上涨后，振幅将会继续加大，消化上档压力。投资者需密切关注量能的变化，在震荡的过程中，如量依然能保持较高的水平，则市场尚属正常。

　　上周资金向港股和B股的流动则是资金寻找估值洼地的表现，这对于A股的影响是双重的。一方面，资金开始寻找估值洼地，会加速资金从中小板、创业板向估值相对较低的蓝筹股流动，从而带动蓝筹股的活跃，同时H股、B股的大涨，也使AH股、AB股间的溢价降低，当溢价降低到一定程度，AH、AB股之间有望形成联动，交替推动彼此表现；但另一方面，港股、B股的活跃会加速资金的“南下”，而这必会分流A股的资金，虽然总量上影响微乎其微，但外流的都是比较活跃的资金，而且港股的火热也会使投资者更清楚认识到A股估值的偏高，这也会对A股构成心理上的压力。虽然长期来看，积极影响大于消极影响，但从超短期来看，在市场本身持股心态就有变化的情况下，压力可能被放大，积极影响却可能被忽视。

　　对于后市，首先，从周K线上看，连续上扬后，市场有整固的要求，大幅震荡或成常态；其次，机构资金在布局多个市场的同时，资金也有分流的可能，加上本周新股的申购，资金偏紧，市场短线也面临考验；最后，在本轮上涨中，创业板和中小企业板是领跑者，如果这两大指数能够继续维持强势，市场的调整空间可能有限。值得注意的是，4月16日中证500和上证50股指期货将要推出，在创业板和中小企业板指数出现了大幅上涨后，双向波动将成常态，注意风险的防范。短期指标走势依然健康，未出现背离的现象，仍有继续上攻的可能，但要关注量能的变化，一旦量能萎缩，注意市场的调整风险。

　　总体而言，我们认为创业板已进入“做头”阶段，由于之前投资者参与此类个股较深，且其数量众多，其震荡或调整对市场人气影响较大，而蓝筹股重新取得市场的话语权还需时间，加之新股申购及港股对资金分流的压力，本周继续出现大幅震荡的概率较高。   

　　（作者系中国民族证券吉首营业部首席投资顾问，本文中观点仅代表个人观点）